O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central decidiu, por unanimidade, manter a taxa básica de juros, a Selic, em 13,75% ao ano na reunião encerrada em 4 de novembro. A decisão interrompeu a trajetória de queda iniciada em abril, período em que o colegiado havia reduzido os juros cinco vezes. Na terça-feira (10), a ata do encontro reforçou que o crédito deve continuar caro por um período mais longo.
A manutenção pegou parte do mercado de surpresa. A expectativa predominante era de um corte de 0,25 ponto percentual, embora algumas instituições já apostassem na pausa. Entre junho de 2025 e março de 2026, a Selic ficou em 15% ao ano, o nível mais alto em quase duas décadas.
Por que o Banco Central parou de cortar
No comunicado, o Copom afirmou que as incertezas aumentaram nas semanas anteriores à reunião e que as expectativas de inflação continuam acima da meta de 3%. A inflação oficial em 12 meses já está acima do teto de tolerância, de 4,5%: o IPCA divulgado pelo IBGE em 12 de novembro mostrou alta acumulada de 4,63%.
Na ata, o comitê listou quatro choques que podem pressionar os preços:
- a alta do petróleo provocada pelo prolongamento dos conflitos no Oriente Médio;
- os efeitos do fenômeno El Niño sobre a produção agrícola e o custo da energia;
- o impacto do fim da escala 6×1 sobre os custos do trabalho;
- a desvalorização do real frente ao dólar.
O documento reconhece que a atividade econômica dá sinais mais claros de desaceleração e que a criação de vagas perdeu ritmo, mas observa que os rendimentos médios ainda crescem acima da produtividade. Para o Copom, quando as expectativas estão desancoradas, é necessária uma restrição monetária “maior e por mais tempo”. O texto também menciona as incertezas sobre a estabilização da dívida pública e defende políticas fiscal e monetária harmoniosas.
O que muda para o consumidor
A Selic é a referência para as demais taxas da economia. Com ela parada em patamar elevado, a tendência é que os juros de empréstimos, financiamentos e do cartão de crédito permaneçam altos. Na prática:
- Crédito: quem pretende financiar um bem ou contratar um empréstimo não deve contar com queda relevante das taxas no curto prazo. Vale comparar o Custo Efetivo Total (CET) entre instituições antes de fechar negócio;
- Dívidas: para quem está com o orçamento apertado, o cenário reforça a importância de renegociar débitos de juros mais altos, como cartão e cheque especial;
- Investimentos: aplicações de renda fixa atreladas ao CDI ou a títulos públicos continuam com rendimento elevado, o que ajuda a explicar a saída de recursos da poupança ao longo do ano.
Segundo levantamento da consultoria Moneyou divulgado na semana da decisão, o Brasil tem o maior juro real (descontada a inflação) entre 40 países pesquisados, de 9,05%. Turquia (7,77%) e Argentina (6,80%) aparecem na sequência. A média do grupo é de 1,27%.
Reações e projeções
A Confederação Nacional da Indústria (CNI) classificou a manutenção como “injustificável”. Um dia depois da decisão, o ministro da Fazenda, Dario Durigan, disse que os juros estão em patamar “bastante alto” e ruim para todos os setores. Para ele, a queda precisa ser sustentável e depende de medidas estruturais, com ajustes graduais nas contas públicas.
No mercado, o boletim Focus passou a projetar a Selic em 13,75% no fim de 2026, ante 13,5% antes da reunião, e inflação de 5,22% para o ano e de 4,90% para 2027, segundo o boletim de 9 de novembro. Em seu Relatório de Política Monetária do fim de setembro, o próprio Banco Central havia estimado crescimento de 1,8% do PIB em 2026; uma nova edição do documento está prevista para o fim de novembro.
Próximos passos
O comunicado não deu pistas sobre as próximas decisões. A última reunião do Copom em 2026 está marcada para 8 e 9 de dezembro. O IPCA de novembro só será divulgado pelo IBGE em 11 de dezembro, depois do encontro.
O colegiado segue trabalhando com quórum reduzido: os mandatos de dois diretores do Banco Central terminaram no fim de 2025, e os nomes dos substitutos ainda não haviam sido enviados ao Congresso até a reunião de novembro, segundo a Agência Brasil.